導語：如何才能寫好一篇中小企業投資管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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第一條為貫徹《國務院實施〈國家中長期科學和技術發展規劃綱要（*－2020年）〉若干配套政策》（國發[*]6號），支持科技型中小企業自主創新，根據《國務院辦公廳轉發科學技術部財政部關于科技型中小企業技術創新基金的暫行規定的通知》（[]47號），制定本辦法。

第二條科技型中小企業創業投資引導基金（以下簡稱引導基金）專項用于引導創業投資機構向初創期科技型中小企業投資。

第三條引導基金的資金來源為，中央財政科技型中小企業技術創新基金；從所支持的創業投資機構回收的資金和社會捐贈的資金。

第四條引導基金按照項目選擇市場化、資金使用公共化、提供服務專業化的原則運作。

第五條引導基金的引導方式為階段參股、跟進投資、風險補助和投資保障。

第六條財政部、科技部聘請專家組成引導基金評審委員會，對引導基金支持的項目進行評審；委托科技部科技型中小企業技術創新基金管理中心（以下簡稱創新基金管理中心）負責引導基金的日常管理。

第二章支持對象

第七條引導基金的支持對象為：在中華人民共和國境內從事創業投資的創業投資企業、創業投資管理企業、具有投資功能的中小企業服務機構（以下統稱創業投資機構），及初創期科技型中小企業。

第八條本辦法所稱的創業投資企業，是指具有融資和投資功能，主要從事創業投資活動的公司制企業或有限合伙制企業。申請引導基金支持的創業投資企業應當具備下列條件：

（一）經工商行政管理部門登記；

（二）實收資本（或出資額）在10000萬元人民幣以上，或者出資人首期出資在3000萬元人民幣以上，且承諾在注冊后5年內總出資額達到10000萬元人民幣以上，所有投資者以貨幣形式出資；

（三）有明確的投資領域，并對科技型中小企業投資累計5000萬元以上；

（四）有至少3名具備5年以上創業投資或相關業務經驗的專職高級管理人員；

（五）有至少3個對科技型中小企業投資的成功案例，即投資所形成的股權年平均收益率不低于20％，或股權轉讓收入高于原始投資20％以上；

（六）管理和運作規范，具有嚴格合理的投資決策程序和風險控制機制；

（七）按照國家企業財務、會計制度規定，有健全的內部財務管理制度和會計核算辦法；

（八）不投資于流動性證券、期貨、房地產業以及國家政策限制類行業。

第九條本辦法所稱的創業投資管理企業，是指由職業投資管理人組建的為投資者提供投資管理服務的公司制企業或有限合伙制企業。申請引導基金支持的創業投資管理企業應具備下列條件：

（一）符合本辦法第八條第（一）、第（四）、第（五）、第（六）、第（七）項條件；

（二）實收資本（或出資額）在100萬元人民幣以上；

（三）管理的創業資本在5000萬元人民幣以上；

第十條本辦法所稱的具有投資功能的中小企業服務機構，是指主要從事為初創期科技型中小企業提供創業輔導、技術服務和融資服務，且具有投資能力的科技企業孵化器、創業服務中心等中小企業服務機構。申請引導基金支持的中小企業服務機構需具備以下條件：

（一）符合本辦法第八條第（五）、第（六）、第（七）項條件；

（二）具有企業或事業法人資格；

（三）有至少2名具備3年以上創業投資或相關業務經驗的專職管理人員。

（四）正在輔導的初創期科技型中小企業不低于50家（以簽訂《服務協議》為準）；

（五）能夠向初創期科技型中小企業提供固定的經營場地；

（六）對初創期科技型中小企業的投資或委托管理的投資累計在500萬元人民幣以上。

第十一條本辦法所稱的初創期科技型中小企業，是指主要從事高新技術產品研究、開發、生產和服務，成立期限在5年以內的非上市公司。享受引導基金支持的初創期科技型中小企業，應當具備下列條件：

（一）具有企業法人資格；

（二）職工人數在300人以下，具有大專以上學歷的科技人員占職工總數的比例在30%以上，直接從事研究開發的科技人員占職工總數比例在10%以上；

（三）年銷售額在3000萬元人民幣以下，凈資產在2000萬元人民幣以下，每年用于高新技術研究開發的經費占銷售額的5%以上。

第三章階段參股

第十二條階段參股是指引導基金向創業投資企業進行股權投資，并在約定的期限內退出。主要支持發起設立新的創業投資企業。

第十三條符合本辦法規定條件的創業投資機構作為發起人發起設立新的創業投資企業時，可以申請階段參股。

第十四條引導基金的參股比例最高不超過創業投資企業實收資本（或出資額）的25％，且不能成為第一大股東。

第十五條引導基金投資形成的股權，其他股東或投資者可以隨時購買。自引導基金投入后3年內購買的，轉讓價格為引導基金原始投資額；超過3年的，轉讓價格為引導基金原始投資額與按照轉讓時中國人民銀行公布的1年期貸款基準利率計算的收益之和。

第十六條申請引導基金參股的創業投資企業應當在《投資人協議》和《企業章程》中明確下列事項：

（一）在有受讓方的情況下，引導基金可以隨時退出；

（二）引導基金參股期限一般不超過5年；

（三）在引導基金參股期內，對初創期科技型中小企業的投資總額不低于引導基金出資額的2倍；

（四）引導基金不參與日常經營和管理，但對初創期科技型中小企業的投資情況擁有監督權。創新基金管理中心可以組織社會中介機構對創業投資企業進行年度專項審計。創業投資機構未按《投資人協議》和《企業章程》約定向初創期科技型中小企業投資的，引導基金有權退出；

（五）參股創業投資企業發生清算時，按照法律程序清償債權人的債權后，剩余財產首先清償引導基金。

第四章跟進投資

第十七條跟進投資是指對創業投資機構選定投資的初創期科技型中小企業，引導基金與創業投資機構共同投資。

第十八條創業投資機構在選定投資項目后或實際完成投資1年內，可以申請跟進投資。

第十九條引導基金按創業投資機構實際投資額50％以下的比例跟進投資，每個項目不超過300萬元人民幣。

第二十條引導基金跟進投資形成的股權委托共同投資的創業投資機構管理。

創新基金管理中心應當與共同投資的創業投資機構簽訂《股權托管協議》,明確雙方的權利、責任、義務、股權退出的條件或時間等。

第二十一條引導基金按照投資收益的50％向共同投資的創業投資機構支付管理費和效益獎勵，剩余的投資收益由引導基金收回。

第二十二條引導基金投資形成的股權一般在5年內退出。股權退出由共同投資的創業投資機構負責實施。

第二十三條共同投資的創業投資機構不得先于引導基金退出其在被投資企業的股權。

第五章風險補助

第二十四條風險補助是指引導基金對已投資于初創期科技型中小企業的創業投資機構予以一定的補助。

第二十五條創業投資機構在完成投資后，可以申請風險補助。

第二十六條引導基金按照最高不超過創業投資機構實際投資額的5%給予風險補助，補助金額最高不超過500萬元人民幣。

第二十七條風險補助資金用于彌補創業投資損失。

第六章投資保障

第二十八條投資保障是指創業投資機構將正在進行高新技術研發、有投資潛力的初創期科技型中小企業確定為“輔導企業”后，引導基金對“輔導企業”給予資助。

投資保障分兩個階段進行。在創業投資機構與“輔導企業”簽訂《投資意向書》后，引導基金對“輔導企業”給予投資前資助；在創業投資機構完成投資后，引導基金對“輔導企業”給予投資后資助。

第二十九條創業投資機構可以與“輔導企業”共同提出投資前資助申請。

第三十條申請投資前資助的，創業投資機構應當與“輔導企業”簽訂《投資意向書》，并出具《輔導承諾書》，明確以下事項：

（一）獲得引導基金資助后，由創業投資機構向“輔導企業”提供無償創業輔導的主要內容。輔導期一般為1年，最長不超過2年；

（二）輔導期內“輔導企業”應達到的符合創業投資機構投資的條件；

（三）創業投資機構與“輔導企業”雙方違約責任的追究。

第三十一條符合本辦法第三十條規定的，引導基金可以給予“輔導企業”投資前資助，資助金額最高不超過100萬元人民幣。資助資金主要用于補助“輔導企業”高新技術研發的費用支出。

第三十二條經過創業輔導，創業投資機構實施投資后，創業投資機構與“輔導企業”可以共同申請投資后資助。引導基金可以根據情況，給予“輔導企業”最高不超過200萬元人民幣的投資后資助。資助資金主要用于補助“輔導企業”高新技術產品產業化的費用支出。

第三十三條對輔導期結束未實施投資的，創業投資機構和“輔導企業”應分別提交專項報告，說明原因。對不屬于不可抗力而未按《投資意向書》和《輔導承諾書》履約的，由創新基金管理中心依法收回投資前資助資金，并在有關媒體上公布違約的創業投資機構和“輔導企業”名單。

第七章管理與監督

第三十四條財政部、科技部履行下列職責：

（一）制訂引導基金項目評審規程；

（二）聘請有關專家組成引導基金評審委員會；

（三）根據引導基金評審委員會評審結果，審定所要支持的項目；

（四）指導、監督創新基金管理中心對引導基金的日常管理工作；

（五）委托第三方機構，對引導基金的運作情況進行評估，對獲得引導基金支持的創業投資機構的經營業績進行評價。

第三十五條引導基金評審委員會履行下列職責：

依據評審標準和評審規程公開、公平、公正地對引導基金項目進行評審。

第三十六條創新基金管理中心履行下列職責：

（一）對申請引導基金的項目進行受理和初審，向引導基金評審委員會提出初審意見；

（二）受財政部、科技部委托，作為引導基金出資人代表，管理引導基金投資形成的股權，負責實施引導基金投資形成的股權退出工作；

（三）監督檢查引導基金所支持項目的實施情況，定期向財政部、科技部報告監督檢查情況，并對監督檢查結果提出處理建議。

第三十七條經引導基金評審委員會評審的支持項目，在有關媒體上公示，公示期為2周。對公示中發現問題的項目，引導基金不予支持。

第八章附則

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(一)高風險性

科技型中小企業的主要投入是研發投入。研究是指為獲取并理解新的科學或技術知識而進行的獨創性的有計劃調查，具有計劃性和探索性。其研究是否能為企業獲取經濟利益具有很大的不確定性。開發是將研究成果或其他知識應用于某項計劃或設計，以生產出新的或具有實質性改進的材料、裝置或產品等，也具有不確定性。市場環境瞬息萬變，根據市場調研開發的產品，可能遭遇市場失敗。新技術、新設備、新材料層出不窮，產品成本可能顯著下降，新產品可能沒有推廣就遭到市場的淘汰。高技術產品的研發周期長、投資規模大、融資渠道不暢，極有可能遭遇資金鏈斷裂的風險。

(二)高知識型員工比例較大

創新是科技型中小企業發展的不竭動力。創新是生產要素的重新組合，包括組織方式創新、原材料創新、產品創新、生產方式創新、市場創新等。科技型中小企業主要涉及新能源、新材料、電子信息和環保等新興產業。新興產業的產品技術含量較高，需要在研究、開發、試制和質量檢驗等方面投入大量的智力資本。基礎研究和開發團隊的形成需要一批專業造詣深邃、占領技術高點、深諳技術應用的知識型員工。因此，科技型中小企業員工隊伍中，高學歷、高技術、高職稱的知識型員工所占的比例較大。知識型員工專有投資較多，人力資源的專用性程度較高，有利于專門創新。

(三)重技術輕管理

科技型中小企業初創者通常是擁有專有技術、專利權等無形資產的科研技術人員，其對企業擁有絕對控制權。技術、人才、資金和管理等要素投入中，技術是核心要素。在股權結構中，擁有技術的人才處于控股股東的位置。因此，企業章程、內部控制制度、內部治理結構的設計必然造成“重技術輕管理”。即使企業的經營管理者精于管理善于經營，如果科技人才掌握絕對控制權，其管理才能也難以有效發揮。

二、風險投資對科技型中小企業價值創造能力的影響

風險投資是科技型中小企業的重要融資渠道，是高科技中小企業發展的助推器。微軟、蘋果、英特爾等著名的高科技公司，在其產生和發展中，風險投資功不可沒。風險投資在優化融資結構、激勵知識型員工、完善內部治理和降低上市成本等方面有利于增強企業的價值創造能力。

(一)優化融資結構

企業資金來源于債權人或所有者的投入。負債與所有者權益合理匹配可以降低成本、控制風險，有利于企業的價值創造。科技型中小企業的創業者通常擁有雄厚的技術，但缺乏企業發展必需的資金。初創期，基礎建設、研發投入、新產品的試制等需要大量的資金投入，產品銷售等主營業務收入尚未形成規模效益，企業內部積累杯水車薪。企業內部管理尚不規范、有效的內部控制尚未形成、內部治理結構尚不完善，導致決策隨意性強、規章制度執行不到位、財務信息不透明、缺乏信譽積累等。科技型中小企業擁有專有技術、專利權等無形資產較多，有形資產較少，可抵押財產較少。高科技企業初創階段通常面臨技術、管理、市場等風險。這些因素均導致科技型中小企業融資渠道單一、融資結構不合理。由于信息不透明、缺乏信譽積累、長期資產較少、高風險等原因，導致外部資金進入科技型中小企業受限，優化融資結構的空間縮小。政府投資的風險基金或政府扶持風險投資公司，可以給科技型中小企業提供資金，與此同時參與管理與監督，助推科技型中小企業的發展。風險投資增加企業有形資產，促使企業規范管理，增加信息透明度，可以減少金融機構的甄別成本等，從而為金融機構向科技型中小企業貸款提供了條件。因此，風險投資可以優化科技型中小企業的融資結構。

(二)激勵知識型員工

創新是科技型中小企業創立與發展的動力，知識資本的形成是創新的根本。知識的有效獲取和知識資本轉化是科技型中小企業成長的重點和難點。無論是從科研機構、高等院校等外部獲取知識，還是內部研發形成知識，其關鍵因素是擁有知識型員工。知識型員工具有追求自主創新與團隊意識的融合、挑戰風險與把握機遇并重、需求的多樣性與復雜性、忠誠度低流動性強等特點。因此，激勵知識型員工既需要顯性的“勞動契約”又需要隱性的“心理契約”。風險投資利用員工持股、股票期權、相機控制權、對賭協議和離職限制等方法激勵知識型員工。規定員工持股比例是采用“勞動契約”激勵知識型員工。股票期權、離職限制等是利用“心理契約”激勵知識型員工。知識型員工具有專業知識和創新能力，對風險具有較強的控制能力，可以通過相機控制權、對賭協議等改變風險分擔，調節知識型員工的風險偏好，增加知識型員工的收入。

(三)完善內部治理

科技型中小企業通常是創業者一股獨大，享有絕對控制權，缺乏經營管理人才，導致內部控制不規范、內部管理混亂、決策隨意性強、缺乏監督機制。風險投資企業擁有成功的創業者和具有豐富管理經驗的專家，有能力參與企業的經營管理。風險投資企業參與管理對風險企業的業務經營、公司戰略、公司治理和社會責任有全面的促進作用。風險資本家通過委派財務總監等高管、財務報告等重要信息的知情權、重大決策的參與權與表決權等參與風險企業的管理，有效地行使對風險企業的監督權。風險資本家如果擁有控制權，那么就有動力聘請業績優良的職業經理人來提升企業的價值。風險資本家持有優先股或可轉換證券能夠減少信息不對稱導致的風險企業家的機會主義行為。分階段投資中，采用可轉換債券可以遏制風險企業家偏向短期業績的行為。

(四)推動企業上市

風險投資的主要退出方式有管理層回購、股權轉讓、收購與兼并、清算、首次公開發行(簡稱IPO)等。2012年，風險資本市場中風險投資共有177筆退出案例，其中:IPO方式退出124筆，股權轉讓退出30筆，并購退出9筆，管理層收購退出8筆，股東回購退出6筆。①IPO退出方式占總退出比例約為70%，是風險投資的主要退出方式。風險投資家為了高質量盡快收回投資，通常采用篩選、分階段投資、參與管理、監督等方式助推科技型中小企業上市。科技型中小企業引進風險投資，由于風險投資具有篩選、認證功能，向市場傳遞被投資企業優質的價值信號，從而吸引更多的投資者，使被投資企業迅速壯大。風險投資機構通過幫助企業改善公司治理、提高公司團隊管理專業化水平、建立戰略運營等來促進企業的創新和發展，完成企業價值增值，培育和扶持企業發展，使被投資企業首次公開上市。

三、風險投資對科技型中小企業價值創造能

力的制約我國風險資本市場建立時間不長，處于發展的初期階段，對科技型中小企業的價值創造還存在風險資本來源與投資風險不匹配、風險投資與企業融資錯位、參與企業治理不積極、上市渠道不暢等問題。

(一)風險資本來源與投資風險不匹配

政府財政、國有投資公司和未上市公司的投資是風險資本的主要來源。政府財政投資的重心是扶持科技型中小企業科技創新但資本量有限，國有投資公司的投資缺乏效率，未上市公司的投資是為了利潤最大化而較少關心企業的科技創新，而個人、上市公司、外資、各類金融機構等投入占比較低，風險投資來源渠道狹窄。由于投資于科技型中小企業風險高、資金量大、回收周期長，這就需要風險資本的來源廣泛、資本雄厚、可用周期較長。顯然，我國風險資本來源與投資風險不匹配。

(二)風險投資與企業融資錯位

中小科技型企業由于高投入性需要大量的資金，而風險資本家擁有大量的資金需要優質的投資資源，風險資本如果能與高技術融合，既有利于風險資本市場的發展，又有利于科技型中小企業的創新。然而，風險資本家在追逐“暴利”與規避風險的原則指導下，往往把資金投入具有優秀的管理團隊、核心競爭力、高成長性、投資回報率高、產權明晰和內部控制規范的企業。科技型中小企業在需要大量資金的初創階段，通常產權不明晰、內部控制不規范。這就造成風險資本大量配置個別優質企業，大量需要資金的中小科技型企業得不到發展急需資金的尷尬局面。風險資本與企業融資的錯位阻礙了風險投資和中小科技型企業的發展。

(三)參與企業治理不積極

風險資本投資于科技型中小企業是資本、技術、管理和人才融合為一體的金融創新。風險資本家通過實施對被投資企業知識型員工的激勵與約束、引進先進的管理技術、管理與控制風險、構建并完善公司治理機制等措施，增強科技型中小企業的價值創造能力。這就需要創業成功、懂技術精通管理的人才進入風險投資領域。而我國風險資本市場建立的時間較短，缺少懂技術會管理的復合人才，風險資本家參與企業治理的積極性不高。政府部門對中小科技型企業的投資，主要解決創新型企業的資金問題，它們無能力也沒有意愿參與企業的經營管理。國有投資公司利用國有資產對外投資，具有很大的成本，規避風險意愿強烈，不愿意投資于創業期的科技型中小企業，更不用說參與其治理。未上市公司的投資目的是獲取利潤，投資對象通常選擇成長快、風險小、回收周期短的企業，參與企業治理的積極性也不強。

(四)上市渠道不暢

中小科技型企業大部分是民營企業。由于信息不對稱、風險規避等因素造成這部分企業可供選擇的融資渠道有限。企業上市可以籌措企業發展新的資金。企業上市后，受到政府部門的監管，需要披露企業的內部控制、內部治理和財務信息為主的經濟信息，增加企業的透明度，減少信息不對稱，有利于拓寬融資渠道。被投資企業IPO是風險投資的主要退出方式，退出渠道暢通有利于風險資本家的發展、壯大。由于科技型中小企業大多歷史短、發展快、收益波動大等，很難獲得上市資格。發起人股東的股份在股改前不能全流通、禁售期長，風險資本難以及時退出。

四、完善風險投資提升科技型中小企業價值創造能力的路徑選擇

(一)拓寬風險資本融資渠道和優化資本結構

政府資金和國有資本的投入是風險資本的重要來源，在風險資本市場建立初期，這種模式對風險資本市場的發展具有積極的促進作用。隨著科技型中小企業發展，所需風險投資不斷增加，融資渠道狹窄、資本結構不合理越來越阻礙風險資本市場的發展。我國居民個人儲蓄居高不下，存入銀行收益低，投資于股票風險大，投資于房地產滋生泡沫經濟，可以嘗試引導個人投資者投入風險投資基金，然后投資于風險投資公司，支持科技型中小企業發展，壯大實體經濟。大型上市民營公司可以建立專門的風險投資部門，培育科技型中小企業的技術創新。科技創新是富民強國的根本，應引導各類捐贈基金參與風險投資。社保基金、保險基金面臨保值、增值的壓力，應借鑒美國等風險資本市場比較完善的國家的經驗，適時、分階段、漸進引入風險資本市場，以拓寬風險資本融資渠道和優化風險資本結構。

(二)政府引導風險投資于科技型中小企業

2007年，財政部與科技部印發《科技型中小企業創業投資引導基金管理暫行辦法》的通知。2009年，國家稅務總局《關于實施創業投資企業所得稅優惠問題的通知》。國家政策的引導和稅收的優惠客觀上推動風險投資的發展，激勵風險資本投資于科技型中小企業，但法規的規定沒有細化到科技型中小企業的不同生命周期。初創期，研發投入大，收益少，風險大，政府創業投資應引導基金大力扶持，加大稅收優惠力度;發展期，高成長、高投入、高回報，政府應引導民營風險資本投資，為風險投資提供一定擔保，逐漸減少政府創業投資引導基金，輔以適當的稅收優惠;成熟期，政府創業投資引導基金全部退出，取消全部稅收優惠。此外，政府應為PE投資的科技型中小企業提供信貸擔保，為科技型中小企業的融資與管理建立網絡信息平臺。在同等條件下，優先采購科技型中小企業的產品，或規定政府采購中采購科技型中小企業的產品的比例等。

(三)建立風險投資評價體系

建立風險投資評價體系，可以甄別不同風險投資企業對科技型中小企業的貢獻度，從而引導社會資本的合理配置，以及為稅收優惠、政府引導等政策制定提供依據。清科公司與投中集團分別從募資、投資、退出、業績等方面建立指標評價體系，其指標通常是數據易于獲取的靜態指標，沒有針對風險投資助力科技型中小企業發展設計的詳細指標。借鑒福布斯等成熟風險投資評價機構對風險投資機構的排名指標，風險投資評價的指標體系應包括:最近5年對科技型中小企業初創期的投資數量、投資總額、參與治理度、貢獻度等指標;最近5年對科技型中小企業初創期投資的成功率，成功的標志是進一步引進較多的風險投資;被投資的科技型中小企業的上市情況等指標。

(四)完善風險資本市場

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［關鍵詞］ 中小企業；投資風險；管理對策

［中圖分類號］ F275 ［文獻標識碼］ A ［文章編號］ 1673 - 0194（2012）15- 0028- 01

現階段我國中小企業快速發展，在我國社會經濟發展中的作用也越來越突出，不僅能夠有效緩解我國的就業壓力，還以其龐大的數量和廣泛的分布，成為我國出口創匯的主要力量。與此同時，中小企業各種投資風險問題也比較突出，成為制約其發展的重要因素。本文對中小企業投資風險管理進行探討。

1 我國中小企業的投資風險及其影響因素

通常情況下，中小企業自身的經營特點和財務管理的缺陷，如經營規模、組織結構、資金來源等方面的局限性等，都會導致中小企業的投資效率較低。總體而言，中小企業的投資風險主要有以下幾方面：

（1）利率升降引發的投資風險。在中小企業的投資過程中，往往由于受到國家宏觀財稅政策、金融政策或市場因素等方面的影響，使得利率處于不穩定狀態，從而影響投資企業的收益。當銀行利率下降時，企業的投資收益率上升；反之，則會下降，給企業帶來投資風險或經濟損失。

（2）購買力變化引發的投資風險。這主要是由通貨膨脹導致企業的投資到期或出售時，其現金購買力下降。在通貨膨脹率較高的時候，由于貨幣貶值、物價上漲，使得同等價值的貨幣購買力降低。在此時，如果企業進行投資，則會有較大的風險。

（3）投資決策錯誤而引發的投資風險。在企業的投資過程中，往往會由于事先不能進行嚴格的項目可行性論證，或由于自身素質較低導致項目管理混亂，資金配置不合理等問題使企業的項目投資利潤下降，導致企業的經濟損失。

（4）項目管理混亂引發的投資風險。如企業在進行項目投資之前沒有做好充足的準備，或項目設計尚未完成，資金未能到位便盲目開工，項目接近竣工決算，仍未簽訂施工合同等現象，都會給企業的投資造成極大的風險。

2 中小企業投資風險管理的主要內容

（1）風險識別。這是中小企業風險管理的基礎，只有對投資過程中面臨的一切風險有較全面的了解，才能進行項目的客觀評估和決策，從而使風險管理建立在良好的基礎之上。

（2）風險評估。對投資風險進行量化，確定風險的高低和大小，并對其發生的概率和及其對項目的影響程度進行評價，為投資決策提供準確的依據。

（3）風險決策。當完成風險評估之后，要針對風險的發生概率和影響程度制定相應的對策，對項目投資的短期和長期目標進行決策，選擇最佳的風險管理方案。

（4）風險處理。按照風險決策的風險管理要求，建立健全的管理組織，并制定健全的風險管理制度，制訂詳盡的管理計劃，落實崗位責任，確保投資過程中風險管理的有效實施。

（5）風險管理后評價。在投資風險管理實施后，要持續地監督檢查風險管理工作，看其中是否存在遺漏的風險因素，條件是否發生變化，是否存在新的風險，采取的管理措施是否恰當，并對決策的合理性和管理的效果進行分析評價，以不斷改進風險管理措施。

3 我國中小企業投資風險的管理對策

3.1 投資風險預警

在企業的投資過程中，應該按照企業投資的實際環境變化，對將來可能發生的風險進行預警，預防投資失敗或遭受損失。

（1）系統構建。要想確保投資預警系統的合理性，就應該明確預警系統的目標，通過確認企業面臨的投資風險，尋找警源并制定預防控制措施，而且預警系統必須開放化、動態化，如遭受企業或所在行業的經濟影響，應該不斷調整預警指標的臨界值。

（2）加強預警的分析。在對投資預警的警源進行分析時，應該充分結合企業的戰略環境，并在國家的政策和相關法律指引下，對企業的投資行為進行定期的分析，以確保戰略投資合法合規。

（3）構建健全的內控機制。通常情況下，事前監控和事后管理是降低企業投資風險的主要措施。所以，投資預警內控機制也應該包括風險的投資前監測和有效的管理控制。可通過建立組織機構、制定管理制度、落實崗位責任，并對管理控制過程進行記錄等一系列投資預警內部控制機制來實現。

3.2 企業投資風險內部控制措施

不斷健全企業的內控控制，對風險管理提供有效的內部制度保障，這是企業健康運營的基礎。通過內控體系，既能夠確保企業投資的合理性和科學性，降低風險的發生概率，而且能夠在企業所有權與經營權分離的情況下，保障投資者的利益。通常情況下，企業中的戰略性長期有價證券投資要由企業的高層領導進行決策，對于戰術性的短期投資則由開發部門或業務部門進行投資決策。但不論何種決策，都必須通過企業內控委員會的批準和審核。對于企業項目投資可能發生的風險進行及時研究，積極找尋對策進行防范，與此同時，要不斷進行戰略性分析，確保投資的合法性，提高投資決策水平，減少由于決策失誤而導致的重復建設或同行業之間的過度競爭，這樣就能夠從根本上對投資的方向和資金進行控制，以全面提高企業的投資效益。此外，必須重視各種顯性和隱性的投資陷阱，并合理規避，才能將投資風險降到最小，實現企業投資收益的最大化。

主要參考文獻

［1］劉麗．基于經濟資本的財險企業全面風險管理研究［D］．合肥：中國科學技術大學，2009.

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[關鍵詞]中小房地產企業；項目投資；風險管理

中圖分類號：F293.3 文獻標識碼：A 文章編號：1009-914X（2017）02-0056-03

在復雜而競爭日益激烈、企業內外部環境處于深刻的急劇變化的當代，包括中小房地產企業在內的所有企業的生產經營管理活動都面臨著巨大的不確定性，而這些不確定性將可能對企業經營效益帶來損害。對于企業而言，風險是無時無刻無處不在的，而對風險的管理才能夠轉危為機，實現企業的長久而健康的發展。[1]正是基于這一憂患和危機意識，企業風險管理（Risk management）理應成為中小房地產企業日益重視并亟需進一步研究、探討和完善的重要課題。企業風險管理是指作為組織的企業對于風險的可能性及其背后可能獲得的收益和效益的機會所采取的綜合的、全面的整體理念及相應的行動，包括風險的識別、評估、企業反應活動、風險控制和預警活動、風險信息的監控、風險傳遞等活動。[2]因此，在房地產市場進入轉型階段的特殊時期，推動我國中小房地產企業完善項目投資過程中的風險管理的控制系統，能夠在提升中小房地產企業項目投資的經營效益、保持并提升企業市場競爭力的同時，實現中小房地產企業項目投資的戰略和經營目標，創造市場價值。

一、復雜而多變：中小房地產企業項目投資過程中的風險來源及其特點

中小房地產企業是我國房地產市場中的重要⒂胝咧一。從企業的視角來看，企業的各項市場行為及其相關聯的最終目的在于獲得利潤、實現經濟效益。投資房地產項目并進行開發、運營、營銷和銷售則是中小房地產企業的主要活動。一般而言，中小房地產企業的房地產項目投資活動指的是，中小房地產企業將自有或通過融資手段獲得的資金，投入到土地使用權的購買、土地開發、商品房及其配套設施或商業地產的開發和經營以及包括物業管理在內的一系列相關服務的活動，以此來獲得經濟收益，實現資金的保值增值。[3]但是，實務界和理論界都清楚地認識到：房地產企業的項目投資的全過程充滿著不確定性，以及不確定而帶來的風險和機遇。也正因為如此，風險分析以及相應的管理是中小房地產企業在項目投資從決策、運營、融資到服務所必須進行的不可或缺的內容。[4]本文認為，中小房地產企業項目投資過程中的風險來源具有復雜、多樣而且動態變化的特點；具體而言，風險來源可以大致分為兩大范疇：一是外部風險來源；二是內部風險來源。

（1）中小房地產企業項目投資過程中面臨的外部風險

外部風險，顧名思義，就是指在項目投資的決策、運營、管理等全過程中，中小房地產企業所面對的由于企業外部環境的變動和不確定性而帶來的風險。房地產項目投資是嵌套于整個宏觀經濟環境和政策制度背景之中的，其全過程中的參與主體不僅包括中小房地產企業自身，而且還涉及與地產、房產相關的供應鏈和產業鏈鏈條上的企業，例如建筑施工企業、商業銀行等金融機構、政府部門等監管機構。因此，中小房地產企業在項目投資過程中面臨著許多外部不確定性，這既包括外部風險也包括外部可能的機遇，包括宏觀經濟環境風險、外部政策風險、金融貨幣風險、建筑施工風險、房地產市場變動風險、法律風險、利率風險以及其他不可抗力的意外風險[5]。

典型的如項目投資過程中面臨的因為政策變動而帶來的政策風險。房地產市場受國家經濟政策的宏觀調控的影響極深，政策風險指的是國家（中央與地方政府）頒布并推行的與房產、地產相關的一系列政策而給房地產項目投資和開發帶來的不確定性。[6]具體而言，項目投資過程中的政策風險因為其具體來源的不同又可細分為：土地政策風險、信貸融資風險、稅收政策風險、諸如住房限購保障等住房政策風險。[7]這就要求中小房地產企業在項目投資決策、可行性分析、經營管理等階段時刻保持對相關房地產政策的敏感度，制定風險管控的預案。

（2）中小房地產企業項目投資過程中面臨的內部風險

除去面臨的來自外部的政策、法律、市場環境的不確定性而引發的風險之外，在項目投資過程中，中小房地產企業是否能夠依照規劃，順利完成項目的投資、運營與銷售等一系列活動，還需要仰賴項目投資與運營過程中企業內部對項目的管理能力。在這一過程中，因為中小房地產企業內部的各種因素的影響，項目投資也可能面臨許多風險，包括工程質量的監控而帶來的質量風險、運營風險、項目管理風險、企業內部外部融資風險、財務風險等。項目投資的內部風險主要是由中小房地產企業自身原因形成的。

例如，項目投資過程中房地產企業可能面臨的財務風險。房地產項目投資具有資金密集的特點，項目投資資金量大而且周期性強、資金的回收周期較長。[8]對于中小房地產企業而言，由于自身缺乏大規模的項目資金來源，因此，往往只能通過融資而進行負債經營。這就使中小房地產企業面臨可能的財務風險。項目投資過程中，房地產企業的融資、投資、資金運營與管理、成本收回、利潤獲得及其分配以及如何進入下一輪的資金周期循環等[9]，都可能會帶來一定的財務風險，造成項目運營的停擺乃至爛尾，影響企業經濟效益的實現。

二、項目投資過程中房地產企業風險管理的挑戰及問題

（1）我國房地產市場進入“新常態”：房地產企業風險管理的背景轉變

2013年以來，我國宏觀經濟的發展特征整體進入新常態的發展階段，其特征主要在于[10]：一方面，我國經濟增長進入中高速的發展階段，以往維持的高速發展難以為繼，結構性減速是經濟增長的趨勢；另一方面，新常態下我國經濟轉型進入攻堅期，如何化解產能過剩、推動產業升級“騰籠換鳥”、實現城鎮化轉型的戰略、提高全社會和企業的創新能力并以此提升生產效率等等也是新常態我國經濟面臨的新挑戰。

與此相關，房地產市場的發展脫離不開整體經濟環境，我國房地產市場也進入深度調整期，最明顯的就體現在房地產市場中商品房價格的變化上：從以往的交易量和交易價格以較快速度增長轉變為當前交易額和交易價格以及房地產項目的開發投資額等均進入緩慢增長乃至負增長的情況。[11]盡管一二三線城市在房地產市場表現方面存在結構性的差異，但是毫無疑問，與90年代以來房地產市場的高速發展相比，我國房地產行業及市場已經進入了調整期，供求關系發生了改變，房地產企業的盈利能力、市場拓展能力、未來發展潛力等面臨的挑戰也逐步增多。正所謂“窮則變，變則通”，在新形勢下，中小房地產企業如何修煉內功、化解風險、把握機遇，就成為未來能否實現可持續發展的關鍵。

（2）中小房地產企業缺乏項目投資風險管理的長遠規劃和制度設計

風險管理的有效性的前提在于企業管理者需要樹立較高的風險意識、科學的風險管控的理念。[12]但是，中小房地產企業的經營管理者在項目投資過程中常常沒有對可能的不確定性帶來的風險保持充分的敏感、警惕和意識，對于風險的復雜性、動態變化等特點也沒有充分而科學的認識。“理念決定行為”！缺乏風險意識、風險管理的理念，使得中小房地產企業的經營管理者在項目投資的決策階段、前期籌備階段、具體運營階段、后期營銷階段都缺乏對可能的風險以及對風險管理的長遠規劃、應對措施和企業內部相應的風險管理機制的建立和完善。實際上，從風險管理的視角來看待企業的項目投資行為，中小房地產企業是風險管理的“利益攸關方”，因此也是責任主體，企業經營管理者如果缺乏長遠的風險管理的規劃，且沒有對風險管控進行頂層設計、制度設計并進行相應的組織建設，如此一來，中小房地產企業內部的人員其也就難以建立起自身的風險管理和控制的意識和積極性、能動性，導致企業內部風險管理意識不濃、認識不足。[13]

（3）中小房地產企業項目投資風險管理能力弱、風險管理策略不足

除了風險管理意識不足、長遠規劃和制度設計不夠之外，我國中小房地產企業在目投資過程中面臨的另一個挑戰在于其對項目投資和管理的風險管理能力較弱、風險管理的策略欠缺。在企業風險管理領域常常運用“風險管理成熟度”來衡量一個企業在風險識別、應對反應、控制活動、信息溝通等風險管理層面的能力及其管理水平，并以此將企業風險管理能力劃分為初始級別、可重復級別、已定義階段、管理階段和優化階段。[14]以此為標準，大致可以認為，我國中小房地產企業在項目投資過程中所展現出來的風險管理水平往往是零散的、無意識的、無組織并且無規劃的，往往是建立在以往經驗的基礎之上而沒有引入科學的風險管理的技術和理念。而在風險管理的具體操作策略方面，中小房地產企業也往往出現“捉襟見肘”，孤軍奮戰而難以找到合理并適合自身發展情況的風險管理的應對方法。根據以往研究者的總結，房地產企業在進行項目投資的決策階段、前期籌備和分析階段、運營階段、后期銷售階段等，需要采取不同的風險管理的策略，例如，對項目的可行性的分析、市場預測分析、政策和宏觀市場環境的分析、企業內部資金情況和投融資組合的設計等等。[15]中小房地產企業在這些方面都存在許多不足，這主要是因為企業經營管理者仍然奉行的是粗放式的、經驗式的管理理念和方式，而沒有對企業內外部的風險管理活動進行重新的洗牌、整合、變革和提升。

三、兼顧內外：完善中小房地產企業項目投資的風險管理的思路及關鍵措施

（1）加強房地產投資項目的內部審計與管理控制

如前所述，項目投資過程中，中小房地產企業所可能面臨的風險不僅來自外部，也來自內部。而且，進一步講，外部風險來源的真正實現往往也是因為企業內部管理控制的失當而造成或擴大的。[16]因此，中小房地產企業內部管理和控制是否有效，是項目投資過程中的風險形成以及應對是否得當的重要影響因素。因此，中小房地產企業在進行風險管理的過程中，理應加強對投資項目的內部審計（Internal audit）的力度、提高管理控制的強度及其科學性、持續性和有效性。實際上，在企業風險管理這一理論范疇，內部審計與控制是其不可缺少的內涵，也是重要的理念和實踐的來源。[17]一方面，項目投資開發和運營的過程中，中小房地產企業理應建立科學而規范的內部會計審計，提升財務數據等的準確性，防范可能出現的財務風險以及相應的連鎖反應；與此同時，中小房地產企業也要加強對投資項目的內部控制和管理，這主要包括對與項目相關的內外部環境控制、決策過程須遵循的程序和方法、風險的識別和評估、項目運營與管理的監督和控制等。此外，為了加強對投資和開發的項目的內部審計、管理、監督和控制，中小房地產企業還應該從組織文化建設來提高全體員工的審計和管控意識，以內部員工激勵和考核并重，強化決策能力和執行能力，并推動風險與機遇的相關信息在企業內部從決策層到執行層的分布和傳播。[18]

（2）項目開發與投資過程中，房地產企業應管控風險并抓住發展機遇

有研究者提出，企業風險管理的理念和實踐不僅包括對因為不確定性帶來的隱患、危險等風險的識別、回避、應對和管控，更重要的是，在當今以信息快速更迭、機遇稍縱即逝的時代，房地產企業（特別是中小房地產企業）也應該在管控風險的同時做好準備，抓住項目開發和投資的發展機遇。也就是說，風險管理活動既是風險識別、預警與控制，同時也是轉危為機、抓住機遇的過程。[19]然而現實情況卻是，我國中小房地產企業更多地聚焦于對眼前的、短期的風險的應對方面，而沒有從長遠規劃的視角來看待，企業處理、應對好未來的風險也有很大可能給自身的項目投資與擴張、企業之間的戰略合作、市場聲譽的提升和積累等方面帶來的積極的、正面的影響。古人有云“禍之，福之所倚”，風險與發展、挑戰與機遇往往是相伴相生的。因此，在項目開發、投資和運營過程中，中小房地產企業在前期分析、識別、管控可能的風險的同時，也應該深入探討和總結風險背后可能的發展機會，以風險管理的路徑和思路作為企業內部和外部改革和重整的推動力！換句話說，中小房地產企業不僅應以保險的態度來應對未來的不確定性，而且也應從更為全面、整體的視角來理解風險及其背后的消極與積極的影響。[20]

（3）善于積累社會資本、建立外部聯結，提升自身風險管理的能力

無論是在房地產領域，還是其他領域，當今社會是一個“萬事萬物，互聯互通”的時代，房地產企業與同行、供應鏈、價值鏈和產業鏈上下游、消費者、監管部門等機構、組織和個體共同形成了一個巨大的網絡。加之，房地產企業項目投資過程（決策階段、前期籌備階段、運營階段和后期銷售階段）所面對的風險是來自外部和內部的復雜而多樣的。基于這樣一種理念，本文認為，中小房地產企業的風險管理活動不可能局限在自身的活動范圍，獨善其身也是難以為繼。相反，只能跨越其本身的組織和行業邊界，努力與其他企業、組織機構乃至個人建立外部鏈接，從而積累相應的社會資本。這也是中小房地產企業獲得風險管理知識，提升自身風險管理能力的重要途徑。實際上，包括中小房地產企業在內的所有企業所擁有的社會資本的質量、數量和結構，對其項目投資行為和收益率都有著比較大的影響。從價值鏈增值的角度來看，企業社會資本對企業項目投資增長有著積極的正面影響，這是因為企業社會資本會影響到企業項目投資的機會、影響到企業之間特別是與合作方的信任度，進而傳遞到對企業經濟效益增長帶來影響。[21]同理，中小房地產企業對于內部、外部社會資本的占用，將會直接或間接地影響到其對過去、現在和未來的信息的把握與分析。而在信息時代，對信息的掌握和分析能夠提高企業對未來的風險進行分析的能力。

（4）強化企業內部風險管理的組織建設，建立項目投資風險預警機制

中小房地產企業在項目投資過程中之所以忽視風險管理，其中一種重要原因就在于風險管理的責任具體、組織建設落后。實際上，對于中小房地產企業而言，項目投資過程中風險管理的主體應該予以明確、具體，并從制度設計和職責崗位安排的高度，設立固定的項目投資的風險管理主管、專門的風險管控的部門，例如風險管控經理以及由企業從決策層到執行層的各個部分的風險管控的委員會，來專職專責處理、統籌與風險管控相關的工作。[22]因為只有做到權責人一一對應，才能夠確保風險管理活動能夠真正執行。除此之外，中小房地產企業還應建立并完善項目投資的風險預警機制和相關的網絡。中小房地產企業在建立風險識別預警與管理系統的過程中，一方面應該保持對信息和數據的敏感性，特別是需要全面收集準確的數據，并將其分析、整理并統合為相應的數據庫，這是風險分析和預警的基礎；另一方面，企業應該通過頂層設計及時制定風險來源的指標體系，包括外部與內部風險形成因素，并根據情況進行適時的調整和補充，從而為風險預警提供綜合評判的標準。[23]

參考文獻

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(一)有關法律法規不健全

我國對私募股權投資的法律規范還在不斷完善之中，現在與私募股權投資相關的法律有四十余項。雖然有關私募股權的法律很多，但是對私募股權發行和豁免制度的法律還不夠完善。2005年修訂的《證券法》并未將私募股權投資等私募形態基金納入規范范圍，而現行《證券投資基金法》也沒有明確規定私募股權基金的條件。清算或破產缺乏具體的配套法規，我國《企業破產法》主要適用于全民所有制企業而對于其他類型企業不適應但是按《民事訴訟法》有關規定來實施破產缺乏具體的配套法規操作起來復雜且時間較長成本較高因此總體上來說我國并沒有完善的法律保障私募股權投資者破產清算退出的權益。現階段我國以及我區私募股權立法偏重于基金的募集與管理，而在基金的投資與退出方面的偏少。并且新《企業法》對企業回購股份限制較多，使通過回購方式來退出私募股權投資難度加大。而且現有法規缺少對私募股權投資資金監管模式的探討。

(二)企業缺少正規的私募股權

融資渠道和退出渠道我區的私募股權投資還處于初生階段，沒有統一的私募股權交流渠道，沒有專屬的行業協會，大多投資靠本地區企業個人間的交流來達成，少部分融資通過私募股權基金來實現。大多投資的形式不正規，產權不明確。我區的私募股權基金也是近幾年剛剛起步，在引導民間資金和我區金融機構資金投資方面還有待加強。我區私募股權投資沒有有效的退出機制。理論上來說大多數私募股權投資通過企業上市來退出，但是我區的中小企業上市前景并不明朗，我國資本市場的法律法規很不健全，主板市場對上市企業的要求很高，我區中小企業要達到這個要求需要積累很長時間的資本，期間的風險也非常大。

(三)中小企業資產規模小，投資風險高

我區中小企業數量眾多但是大部分企業規模較小，我區新興高科技企業的質量也不高。企業規模小，資金基礎薄弱，風險承受能力差。有些中小企業雖然連續3到4年盈利，但是只要有一年投資失誤就有可能使企業破產，使投資者血本無歸。高風險使中小企業很難找到投資者，除非是通過私人朋友間的相互購買。另外一個被投資者所青睞的投資熱點高新技術企業，在我區尚處于發展階段，企業數量很少，給投資者的選擇空間更少。近年來在我國發達地區私募股權市場十分火爆的網絡電子商務企業在我區也基本沒有。所以就現階段我區實際情況而言高新技術企業還不會成為私募股權投資者們的首要投資目標。

二、解決內蒙古中小企業私募股權融資問題的對策

(一)加強政府職能建設

1.加快私募股權方面的法制建設

盡快出臺相應法律因為私募股權投資的私下募集以及私下投資的特點，所以沒有證券法律在私募發行豁免條件的支持是不行的，并且私募股權投資具有一般投資的特性。因此，未來應考慮通過修改《證券法》和《證券投資基金法》，明確私募股權投資的法律性質并將其作為確立私募股權投資的法律地位和監管機制的法律基礎。應在《證券法》等法律中確立私募股權投資的豁免條款，并以此為基礎，確立以豁免監管為原則的私募股權監管模式。破產對于很多中小型企業是在所難免的，修改《企業破產法》明確私募股權投資者資金的退出辦法，減少資金退出流程的繁瑣性。使投資者可以盡快回收資金，減少企業破產對私募股權投資者的損害。企業回購股權在我區中小企業上市困難的情況下也是資金退出的一項重要手段。我國而現行《企業法》對企業回購股權的限制很嚴，如果投資者想通過回購方式退出十分困難。所以，希望可以修改《企業法》，放寬企業收購自身股權的條件。現在不只是在我區，全國的很多地方私募股權投資方式都在向主流投資方式發展，修改《企業法》才能適應經濟金融業的發展變化。

2.針對日益發展的私募集資方式

盡快成立相應政府管理部門成立私募股權投資的主管部門，該主管部門作為我區私募股權投資的管理部門，負責牽頭落實自治區政府鼓勵股權投資類企業發展政策等各項工作，并會同自治區發展改革委、財政廳等建立共同決策制度，對各項私募投資進行審查并提出備案管理意見，協同開展針對我區私募股權投資的各項政策實施及風險防范工作。成立自治區私募股權投資投資基金行業協會，以加強股權投資類企業的自律管理，暢通與政府部門的雙向溝通渠道，開展各類相關業務的合作交流，充分發揮連接企業與政府部門的紐帶作用，組織股權投資管理人才的專業培訓，開展各類合作交流，推動股權投資類企業規范、健康發展。

3.政府出臺相關政策

鼓勵投資者鼓勵發展股權投資及股權投資管理公司。對在我區設立的股權投資及股權投資管理公司，繳納房產稅、城鎮土地使用稅、水利建設專項資金確有困難的，經主管部門確認并報經地稅部門批準，可給予減免。對從區外、境外新引入成立的大型股權投資及股權投資管理公司，報經地稅部門批準，可給予五年內免征房產稅、土地使用稅、水利建設專項資金。對在區內注冊資金1000萬元以上、管理基金規模超過10億元且對當地經濟帶動作用大的股權投資管理公司，除享受上述政策外，經批準可享受金融機構總部相關政策，所在地政府可以給予一次性獎勵。政府還可以在某些經濟較發達盟市開展私募股權基金管理試點，給予地區性政策支持。

(二)企業進一步完善自身管理

1.中小企業完善自身股權管理

完善股權結構將經營權與所有權相分離是使中小企業獲得私募股權投資的一個重要手段。如果經營權與所有權不相分離，投資者就無法有效地投資企業，因為如果投資者對一個企業進行了大規模的投資，就會希望企業盈利，從而收回投資，所以投資者就會對所投資企業提出種種改善經營提高收益的改革建議，或者提供其他各方面的信息支持，再或者直接干預企業生產。這樣一來就與很多中小企業經營權與所有權相重合的情況發生了矛盾，如果企業不放權將很難吸收到大規模高規格的投資。明確企業自身的產權也是很多中小企業需要解決的重要問題。企業產權不明確對中小企業的后續發展是很不利的，解決了企業所有權的問題，明確了這個企業誰做主才能制定符合企業利益的引資計劃，吸引私募股權投資者的注意。

2.增強自身盈利能力，擴大資產規模增強

自身盈利能力是中小企業能否獲得投資的關鍵。只有能賺錢，盈利大，資產規模龐大的企業才能吸引到充足的資本。所以一個企業的盈利能力的強與弱，決定了一個企業的融資規模。為了使企業盡快成長，需要政府提供一個優良的環境，給中小企業制定稅收政策支持，對從事新興產業綠色產業和再生能源產業的中小企業進行針對性的補助，為旅游業的產業化經營制定大規劃。給企業提供一個溝通良好的網絡信息平臺，為企業提供商機。還需要經營者有敏銳的目光把握機遇，在現階段我國經濟增長規模下滑的情況下找準盈利項目，發展新興產業聚集核心競爭力明確企業經營方向。

(三)加快私募股權基金建設

1.籌劃建立政策性母基金

我區政府應該籌劃建立一支私募股權基金的政策性母基金。由我區私募股權管理部門牽頭成立，聯合我區其他私募股權基金，吸引東部地區和國外資金，擴大引導資金規模，帶動本區私募股權基金發展。母基金對于引進大型優秀項目，引導民間資本進行投資，分散民間投融資風險，拓寬項目投融資渠道有重要意義。由政府出面成立的私募股權投資母基金也有助于使我區活躍的民間信貸從非正規的地下交易向正規的方向引導，有利于集中民間富裕資金進行正規投資。并且現階段我區經濟正在從資源型向新興能源綜合利用型轉變，很多新興高技術中小企業需要資本的注入，由政府籌劃建立的母基金可以很好的引導資金流向，促進中小企業發展，扶植有上市潛力的企業。

2.吸引或培養更多私募股權方面

專業人士私募股權投資基金的發展離不開基金管理人，缺少合格的基金管理人是我區發展私募股權基金的重大障礙。在我區私募股權基金的發展初期，可率先支持在國內外已有良好市場聲譽的股權投資管理機構在我區設立股權投資管理企業，并發起成立股權投資企業，實現區外私募股權投資管理企業與區內私募股權投資企業合伙。對于引進基金管理專業人才而支付的一次性住房補貼、安家費等費用，經批準可據實在計算企業所得稅前扣除;對做出突出貢獻的高級人才或企業，可由自治區政府另行給予適當資助或補貼。

3.增加內蒙古本地區資金

在私募股權投資中所占的比例我區民間資本充裕，如若政府可以有效引導絕對會成為我區私募股權基金中的主力。在我區私募股權基金發展初期，由于本地區經驗有限，不可能不與其他地區或者發達國家的投資者合作。但是其他地區的資本，尤其是外國資本注入我區企業獲得這些新興企業的控制權是對我區經濟長遠發展不利的，而且我區現在需要資金的中小企業大都是從事能源綜合利用或旅游景區開發的企業，這些企業都是將來我區經濟的主力軍，如若被外資所控制將會對我區經濟發展極為不利。所以控制外資對關鍵行業的注入，發揮本地區資本的作用十分有必要。

4.建立多樣化的資金退出機制

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    一、我國中小企業的發展特點

    1、數量及地區分布特點

    我國的中小企業是現代國民經濟的重要組成部分,其數量多,在各地的分布廣,所涉及的行業廣泛。根據《中小企業標準暫行規定》的劃分標準,我國中小企業在工商注冊登記的中小企業已經超過1000萬家,占全國注冊企業總數的99.1%。2、集中于勞動密集型產業,規模小,技術裝備差據統計,對全國41.89萬個企業進行單位固定資產吸收就業人數分析,固定資產1千萬元以下的企業有39.65萬個,占94.66%,其單位固定資產吸收就業人數相當于固定資產1千萬元以上企業的4.3倍。

    3、企業壽命短,新舊更新較快

    中小企業資金籌集渠道狹窄,導致中小企業資金不足,缺乏發展動力;中小企業規模較小,存在產品質量和科技含量低,造成其市場競爭力差,市場影響力小。因而其壽命周期都比較短,新舊中小企業的更新速度較快。

    4、企業所有權與經營權高度統一,所有者與經營者合二為一

    在所有權和經營權高度統一的條件下,企業目標與所有者目標高度一致,這使得中小企業富有活力,靈活多變;同時,企業內部組織結構簡單,管理人格化,管理層次少,組織對市場的反應較為迅速。

    5、人才匱乏,團隊精神不強

    中小企業由于自身規模和企業實力的局限,往往難以吸引高級人才的加入,也難以支付高級人才所需的高額薪金。對于企業已經擁有的人才,中小企業又往往因為老板情結、管理問題、企業文化和福利等問題,難以穩定下來充分利用。

    二、中小企業對外投資的風險分析

    按照投資的目的,企業對外投資最常見的幾種方式如下:

    1、為有效的利用閑置資金,企業將正常經營中多余的資金購入各種可隨變現的證券或其他資產,以取得一定的收益;

    2、再生產投資,拓展產品規模或產品鏈,增強企業核心競爭力;

    3、投資企業的主要原材料供應企業,保證本企業的正常生產有足夠的原材料或零配件的供應,支持企業持續發展;

    4、投資并購關系企業,持有其股票或股份,控制或影響其經營決策,從而達到服務本企業生產經營需要,獲取額外收益。

    從目的上看,以上4方面的投資都是為了獲取閑置資金的額外收益,但其投資風險的大小和收益不同,對企業的持續發展能力的影響也不同。為了便于研究各種投資的特征,區分其投資風險、收益及對中小企業持續發展能力的影響,筆者對以上4種投資的特征及風險情況進行總結,詳見表1.中小企業常見投資行為及風險情況。

    從上表可以看出,中小企業利用閑置資金投資購買有價證券,如股票、政府債券、企業(公司)債券、基金等短期投資,投資變現能力強,風險相對較低,收益較低,對企業的持續發展影響很小;開展再生產投資,建設新的生產基地、廠房或生產線的投資行為多為長期投資,投資的變現能力一般,風險相對較大,收益一般,對企業的持續發展有一定影響;而對上游企業或關系企業的股權投資則多為長期投資,投資的變現能力差,收益水平較高,風險較大,對企業持續發展能力的影響也較大。這4中投資方式是中小企業對外投資中最長見的幾種方式,每個企業在不同的發展階段、不同的市場環境下,根據自身的經營情況和發展需求,可選擇其中的一種或幾種投資方式。

    三、控制投資風險的對策

    要做好中小企業對外投資風險防患,切實控制對外投資風險,就必須了解中小企業的發展特征,結合中小企業自身的特點考慮其對外投資風險控制,更加契合中小企業的經營實際,如此構思的策略,才更具有可行性。筆者認為,可從合理選擇投資類別、決策過程控制和強化管控體系三個方面控制投資風險。

    1、投資類別選擇

    控制投資風險必須根據當時的宏觀政策、所處地區的區域政策,行業發展特點,從企業的實際出發,考慮企業本身的資金實力和產品競爭力綜合確定投資策略,以規避投資風險。產品競爭力強資金實力強的,選擇上下游企業或關系企業的股權投資;產品競爭力弱資金實力弱的最好選擇有價證券等變現能力強的投資方式運作,具體可參照圖2所示的中小企業投資方式評價模型。

    2、決策過程控制

    決策過程控制要結合中小企業的發展特點,區域特征,既要考慮國家的宏觀環境變化,比如勞動力成本上升導致的人口紅利逐步消失,也要考慮區域經濟發展的特征,比如制造業內遷,也要考慮企業的裝備水平和產品競爭力,比如在某地建設生產基地其裝備水平能否達到當地環境保護要求,產品在當地是否有競爭優勢。既需要考慮產品生命周期,也需要考慮人才引進和培養;否則將會出現風險失控,投資受損。因此,中小企業開展對外投資,控制投資風險時,必須考慮如下因素:第一、所選投資類別是否符合國家產業政策,行業、區域及地方經濟政策;第二、所選投資項目是否符合企業發展規劃和企業愿景;第三、所投資項目的選擇是否與地區企業結構、行業調整方向相符合;第四、所投資項目的風險是否與企業的承受能力相符合。以上四點任何一項答案為否都不能進行對外投資,否則風險難以控制;這也是筆者在探討投資風險以前,先分析一下目前中小企業發展特征的原因。只有把握住中小企業的發展特征,面臨的問題和優勢,才能進一步結合產業政策和企業戰略,進行投資規劃,管理投資風險。

    3、強化管控體系

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一年的工作就這樣結束了，在2011年一年的工作中，我做到了盡職盡責，我在自己的工作崗位上付出了最大努力，一年以來堅持不懈的工作，沒有出現任何的失誤，也沒有一次遲到早退，受到了領導和同事的稱贊，在年底評選中，我被評為公司的“優秀工作者”，這是對我一年工作的極大褒獎。回顧一年的工作，我就是這樣過來的：

一、主要工作做法：

1、抓住中小企業融資主線，不斷出擊：業務開拓是重點，而中小企業融資業務是我工作的主線，通過不斷出擊，尋找業務突破點，在中小企業融資過程中結交企業界朋友。無論是擔保公司工作，還是協會工作，還是創業投資管理，離不開中小企業融資這條主線。

2、不斷創新，創新是生命。2011年是創新的一年，擔保的創新，協會的創新，創業投資管理公司的創新，網站的創新，創新是2011年的主旋律。

3、廣泛布點，形成業務網絡：銀行是中小企業融資業務的主戰場，當前中小企業融資仍以銀行中小企業融資為主；協會、典當行、擔保公司是中小企業融資業務的重要來源；網絡推廣對樹立品牌有很好作用。相當一部分業務來自于網絡。

4、策劃是關鍵，是制勝的法寶。始終堅持策劃為先，抓戰略策劃、中小企業融資策劃、營銷策劃、網絡策劃，為客戶提供一流的策劃。

5、抓項目不放松。深入企業內部，深入調查，與項目負責人搞好關系；選擇優質項目，推進項目策劃，全方位營銷。

二、主要工作業績：

1、擔保公司：負責一家擔保公司的組建及擔保業務管理，制訂擔保公司的制度和業務流程，帶領業務人員開拓擔保市場，與多家銀行進行合作，并與各行業協會、省企業家協會、省民營企業家協會等建立了協作關系，形成了廣泛的業務網絡，為擔保公司的發展奠定了基礎。創造性地開辦贖樓和臨時過橋貸款，為擔保公司前期的收益做了貢獻。

2、協會工作：培訓工作人員，開通金融網站，千方百計開展業務，積極宣傳協會，為會員提供投資咨詢和中小企業融資顧問服務。全程主持“橄欖產業化經營”策劃案，取得了較好的成績。積極參與省金融博覽會的會務組織。

3、創業投資管理公司：組建一家創業投資管理公司，并擔任法人代表。在無資金、無品牌、市場低述的情況下，相繼籌劃省招商會展中心，開拓股權中小企業融資市場，開展土地轉讓交易中介業務，雖然尚沒有顯著業績，但摸索出可貴的經驗。

4、“xxx”網站方案：探索中小企業融資網站新模式，籌劃“xxx”網站，網站模式和方案逐漸成形，為開拓中小企業融資工作闖出一條新路。以此為契機，推出系列行業或產品網絡營銷方案，為2011年的發展打下了堅實的基礎。

三、明年的工作：

1、做好“xxx”的開發和運營。爭取“xxx”成為主要業務收入來源；

2、開發網絡營銷軟件，作為新的利潤來源；

3、項目中小企業融資抓重點，提高成功率；

4、拓展政府招商引資業務，為政府各方位招商引資，特別是將擔保公司、基金作為招商引資的突破口；

5、抓策劃，以培訓促策劃。開辦“xxxxxx培訓班”。

四、存在的問題：

1、經濟效益不好。前期投入多，產出少。

2、做的事不少，但常吃力不討好。

3、熱點變換快，未形成現金流量。

4、抓項目，還是抓資金？光抓一頭，容易失控。

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關鍵詞:中小企業;融資;原因;對策

中圖分類號:F83文獻標識碼:A

一、中小企業融資現狀

中小企業一般是指資產規模不大、人員不多、管理幅度相對較小的企業。改革開放以來,中小企業為我國經濟發展做出了重大貢獻。目前,中小企業占我國企業總數的99%,提供的就業崗位達到75%以上,中小企業產值占到國內生產總值的58%,出口創匯的68%,稅收的48%。但隨著金融危機的襲擊,部分中小企業出現了經營困難、利潤下降、資金緊張,甚至倒閉的現象。以廣東為例,截至2008年12月有15,661家中小企業倒閉,盡管未形成倒閉潮,但企業倒閉數目之大、數量之多預示著中小企業的發展遇到了前所未有的危機。資金短缺、融資困難成為制約中小企業發展的最大瓶頸,破解中小企業融資難問題再一次引起人們的廣泛重視。

二、中小企業融資難的原因

造成中小企業融資困境的原因眾多,既有企業內部原因,也有企業外部原因。

(一)企業內部原因

1、財務制度不健全。由于我國中小企業規模小、人員少、利潤率低等原因,為降低成本,在財務管理上就不很嚴格,表現為原始憑證、會計賬簿設置以及財務收支等方面工作不規范,沒有形成嚴格的財務管理制度,容易造成會計報表不能如實反映企業的生產經營狀況,這使得中小企業資信狀況不好。對此,銀行為降低信貸風險,通常對中小企業實行更嚴格的信貸政策,從而造成中小企業融資困難。

2、中小企業財務風險意識淡薄。財務風險意識淡薄,企業始終在高風險區運行。主要表現在兩個方面:一是過度負債。一些企業不顧成本、不惜代價,不考慮自身的償還能力,認為從銀行獲得貸款就是獲得利潤,在借入資金不能有效發揮作用的情況下,導致企業債臺高筑,財務風險加大;二是企業之間相互擔保,相同資產重復抵押,或為了融資不斷投資新項目,甚至“拆東墻補西墻”,形成復雜的債務鏈,這不僅加大銀行判斷企業財務狀況的難度,也使企業的經營成本和財務費用不斷增加,支付能力減弱,導致風險加大。銀行考慮到資金的安全性不敢輕易放貸。

3、中小企業信用觀念淡薄。部分中小企業缺乏信用觀念,認為銀行的資金是國家的,能不還就不還,以種種理由逃避銀行債務,嚴重影響中小企業的整體信用形象。銀行為保護貸款的安全性,維持自身經營,勢必減少、甚至停止對一些中小企業的貸款。銀行信貸的緊縮,企業資金不足,又直接影響企業的生產經營和技術改造。

(二)企業外部因素

1、融資渠道單一。我國融資的法律環境不健全是導致中小企業融資渠道不暢和融資方式單一的主要原因。我國企業的資金來源渠道,主要有國家財政資金、外商資金、銀行金融機構貸款資金、社會籌集資金等。由于有關法律的限制,中小企業只能采用企業自留資金和銀行信貸資金融資渠道籌集資金,對于大多數中小企業而言,其自留資金是有限的,這就使得這些企業的資金主要來源于銀行信貸,必然形成高負債。

2、金融機構的原因。國有商業銀行存在傳統的經營觀念,對中小企業貸款的業務沒有全面的認識,在機構設置、信用評級、內部管理等方面,沒有建立適應中小企業對金融服務需求的金融體系,是造成中小企業融資難的重要原因。

3、政府支持不足。對中小企業的地位,國家對此有很清楚的認識,中小企業在保證就業,促進農民增收,甚至在創造外匯方面都發揮了很大的作用。但在一些地方政府和部門,在信貸政策中,還存在對中小企業的歧視,缺少專門為中小企業提供貸款的中小金融機構,缺乏對中小企業的優惠政策。

4、直接融資難。從資本市場看,目前我國資本市場還很不完善,大部分企業、尤其是中小企業難以通過直接融資渠道獲得所需資金。從股權融資來看,企業發行股票上市的唯一市場證券交易所都設置了很高的門檻,絕非一般中小企業所能問津。

三、解決中小企業融資難的對策

(一)針對企業內在原因的解決對策

1、健全財務制度。要通過宣傳、教育使中小企業認識財務管理的重要性,樹立提高財務管理水平意識,有關部門應給于幫助。幫助中小企業建立健全財務管理制度,創設相關的部門或機構,降低中小企業財務管理的成本。

2、提高中小企業風險意識。在中小企業建立健全內部管理制度的基礎上,推行科學化管理和規范化管理,提高中小企業風險意識,建立對企業經營風險、財務風險的防范體系,提高融資能力。

3、樹立信用意識。中小企業在加快發展的同時,要不斷提高社會信譽,增強重合同、守信用的自我約束意識,要充分認識到誠信的重要性,堅持信譽第一的原則,不做假賬,保證會計信息真實可靠,提高自身的信用程度,從根本上改善企業的形象,增強銀行貸款的信心。強化自身信用觀念,提高信用等級。信用等級是中小企業獲得間接融資的關鍵,企業應誠實守信,不斷提高自己的信用等級,以自己的實際行動獲取銀行的支持,以互惠互利的原則與銀行合作。企業要制定合理的信貸償還機制,根據貸款額度、貸款期限、貸款種類進行合理安排,與企業的現金流量、流動資產等進行有效配比,以控制償付風險。企業要珍惜自己的信用資源,培養“誠信為本,有借有還,再借不難”的良好信用觀念,充分尊重銀行的債權,不逃廢、懸空金融債務,真正在社會上樹立守信用、重履約的良好形象。

(二)針對外在原因的解決對策

1、拓寬融資渠道。制定有關資本市場的法律法規,進一步拓寬中小企業融資渠道。國家應該對現有不利于中小企業發展的法律法規進行修訂,政策進行調整,增加關于中小企業融資方面的規定。例如:允許中小企業利用國家財政資金;允許中小企業利用外商資金來籌集資金;設立多層次的證券交易市場,允許中小企業通過資本市場來直接融資等,從而拓寬中小企業的融資渠道,實現融資方式多樣化。

2、完善現行金融體系。對現行的金融體系進行改革,從為經濟服務的角度建立現代金融體系。包括建立健全中小企業信貸服務的組織體系、建立中小企業信用擔保體系等。商業銀行應進一步轉變觀念,從根本上認識到支持中小企業與自身發展的一致性,牢固樹立“搞活企業就是搞活銀行”的戰略思想,強化對中小企業的服務意識,幫助其脫離融資困境。

3、加強政府的支持。(1)適當增設商業性金融機構,一方面要允許民間資本按照標準組建商業銀行;另一方面要加快城市合作銀行、城鄉信用合作社的改制工作,充分發揮這些區域性銀行對當地經濟情況比較熟悉的優勢,為中小企業提供融資服務。(2)充分發揮融資租賃機構的作用,對中小企業來說,融資租賃是一種特別有效的融資手段。(3)盡快建立中小企業信用評級體系。目前,中小企業的信用評級主要由銀行的評級機構進行,但各家銀行的評級標準不盡一致,同時社會上缺乏權威性的企業資信評級機構。鑒于中小企業資信意識淡薄,政府有關部門要為企業和銀行營造良好的環境,有必要從法律法規著手,規范社會信用程序,盡快建立統一的、社會化的和具有權威性的中小企業信用評級體系,由此強化和引導中小企業對資信評級重要性的認識,推動中小企業管理水平和信用程度的提高。(4)建立和完善中小企業信用擔保機制和體系。為中小企業提供信用擔保是世界各國解決中小企業融資難而普遍采用的一種方式。我國中小企業信用擔保機制剛剛開始成立,業務管理和經營模式都處于探索階段,有許多問題需要進一步研究和解決。一方面要在不斷摸索適應我國國情的中小企業擔保機制的基礎上,加強對擔保基金的管理、監督,加快信用擔保體系市場化、規范化的步伐;另一方面要發揮政府、企業和個人等多方面的積極性,通過地方財政撥款、企業法人或自然人出資以及社會捐贈等多種渠道籌集資金。尤其要鼓勵和吸引民間資本積極參與組建各種形式的擔保機構,使擔保基金達到一定規模,從而更有效地支持中小企業的發展。(5)盡快制定我國中小企業風險投資的發展規劃。從經濟發展的戰略高度出發制定風險投資發展規劃,加大對中小企業風險投資的政策扶持力度,培育多元化的風險投資主體。我國發展風險投資業的當務之急是要建立一批有實力、高水準的風險投資管理公司,其資金源除了加大政府投資力度以外,還應該設法鼓勵投資銀行、企業集團、上市公司等參與風險投資,允許商業銀行、保險公司、社會保障基金等機構投資參與組建風險投資管理公司,鼓勵外資成立風險投資管理公司,并積極鼓勵居民從事對科技型中小企業進行風險投資。

4、拓寬中小企業直接融資渠道。進一步完善多層次的資本市場體系,加快創業板的建立,通過發展多層次資本市場體系,可以為中小企業開辟更多的直接融資渠道,推進中小企業發展;規范地方性證券場外交易市場,政府應將原有資源進行整合,制定統一的進入標準、發行和交易制度,加強監管,為經營條件和經營狀況差異較大的各類企業提供更多的融資渠道,規范發展證券場外交易市場;發展中小企業創業投資基金,在眾多的中小企業中,有許多無論在創業板市場還是在二板市場上市,其條件都不具備,但仍存在融資需求,創業投資基金就是這些中小企業、特別是其中的高科技企業獲得創業和發展所需資金的重要來源。

(作者單位:山東聊城大學農學院)

主要參考文獻:

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關鍵詞：中小企業；投資風險；管理

引言

當代經濟發展要求技加強經濟體制變革，而當前的企業金融管理也需要作出相應的調整和創新。大量具有潛力的企業的倒閉警示我們，如果沒有良好的投資風險管理，企業不但不能擴張，相反還會倒閉，浪費發展的良機，造成了有好機會而沒有抓住，資金都浪費在了高風險低收益的項目上。當前的企業融資方式和投資管理方式均需要進行相應的創新，以提升企業的經濟效益。金融投資是企業獲取經濟利益的重要方式，在經濟改革與發展的新時期，越來越受到企業的高度重視。研究中我們發現，企業投資風險產生的主要原因是中小企業的生產并沒有形成強大的規模經濟，盈利能力有限，缺乏良好的信譽、融資額度有限、償債能力較弱、內部控制特別是財務控制制度也不是特別的科學和規范

一、完善金融管理體系及企業投資風險

企業金融投資管理設計的內容較多，管理的體系較為復雜，企業的金融管理體系的步驟主要是先確定投資的策略，然后進行投資分析和投資組建，隨后對投資組合進行修正最后管理投資組合業績。其中，確定投資投資策略是企業金融投資管理的首要任務。企業金融投資策略的確定必須要在把握市場情形的基礎上，并對企業的發展具有明確的顯著作用。企業需要具有良好的金融風險投資風險意識，建立完善的金融投資管理機制，并不斷改善自身對金融投資管理的風險防范能力。

二、制定金融投資計劃明確企業投資風險現狀

金融投資管理工作的起點是建立金融投資計劃，是投資管理其他工作的前提條件和重要保障。如果企業的金融投資計劃或政策選擇不當，會給企業造成嚴重的影響。企業在制定投資計劃時，需要對企業的發展需要、市場的發展趨勢和現實進行綜合考慮。切記不可盲目投資，對于投資的計劃應作出全面認真的分析。

（一）投資風險管理意識落后風險管理意識淡薄主要體現在以下兩個方面，一是企業投資風險的管理沒有得到重視，沒有指定相應的部門來監管，所以想到的時候就管理，時候就置之不理了；另一個則是企業對風險缺少后續的跟進，當風險發生了之后，企業沒有去分析和總結原因，沒有為下一次投資積累經驗的意識，也就沒有做到降低企業應對復雜環境時的投資風險。

（二）機構設置不合理對于大多數中小企業而言，企業的營運發展對公司的發展是最迫切最直接的壓力，往往因此忽略了投資風險管理部門的設置，或者即使有這個部門的設置，其專業性也是遠遠達不到要求的。

（三）程序設置不科學對于我國的中小企業而言，大多數的管理者會覺得投資前沒有必要進行這么繁瑣的程序，作為所有者的他們認為“富貴險中求”，如果每個項目都這么預測鑒別風險的話，會錯失很多機會。

（四）執行和監管不到位中小企業的投資風險管理制度執行和監管不到位主要表現為對風險的評估沒有連續性和不能將風險管理的程序執行到最后，缺少應該有的考量機制。

三、加強企業預算管理改進企業投資風險管理

企業的金融預算管理涉及到內部管理工作的各個階段。明確責任、權利、利益三者之間的關系。對企業各部門、員工進行合理分工，遵循企業金融管理的原則。同時，做好企業預算管理的內部控制，堅持預算管理的可靠性、合規性、統一性以及完整性原則，并做好預算的監督工作。對于財務管理人員以及財務預算制定人員的額法制觀念應不斷強化，對工作人員進行相關法律法規的培訓，

（一）提高投資風險管理意識存在于我國中小企業投資風險管理中一個很嚴重的問題就是管理階層的管理意識淡薄，管理目標也不明確，所以提高管理者的管理意識是至關重要的。

（二）設置合理的機構首先，設置合理的管理部門。如果企業沒有一個部門是專門負責風險這一塊的話，其他部門也沒有這個能力能夠準確的預測企業風險的大小，做出正確的判斷。其次，建立合理的監督程序。沒有監控程序，任何一個部門的人都可能因為個人的偏好和逆向選擇而做出一些違背企業利益的事情，因為職業道德是一個人的道德素養而不是法律的規定。

（三）規范管理程序企業在內部控制系統中設置了投資風險管理部門，為了讓部門人員能夠達到將信息迅速整合的目的，則要為部門的工作設置一定的流程：首先是識別投資風險，通過調查、了解和識別各項投資項目風險的存在，然后通過歸類，分析風險產生的原因和條件，以及風險所具有的性質。

（四）嚴格執行和監管嚴格執行風險管理制度以及嚴格的監管能夠為企業提高風險控制能力，縮小企業財務風險和經營風險，甚至有足夠的能力接受外界包括政府政策和市場變化的挑戰，提高企業抵抗風險的能力，增加企業向外界融資的信心，進而為企業向外界投資提供更多的資源。

四、加強對金融投資管理人才培養

人才是企業管理的重要因素，也是影響企業在激烈市場競爭中是否能占據一席之地的重要因素。企業金融投資管理工作的質量以及所取得的利益與人才有著緊密的聯系。高素質的企業金融管理人才在管理工作中起到重要的作用。為了獲得良好的經濟效益，企業必須要強化人才隊伍的建設，為企業良好的金融投資管理提供優質的人才支撐，確保企業金融投資的正確方向。可加強培訓機制建設，對管理人員進行培訓，不斷提高金融管理人員的業務能力及職業素養。不斷強化金融投資管理人員的專業化能力，提高金融投資分析的準確性。通過培訓培養一批具有高水平、高技能、高素質的專業人才，為金融投資各項工作的正常開展提供良好幫助通過專業化的培訓提高金融投資管理人員的知識技能、專業水平和工作能力。同時，通過招聘等方式引進優秀的金融管理人才，不斷完善企業的管理方式，完善企業人才發展和晉升制度，給優秀的人才創建充足的發展空間。可以采取提高薪酬水平、增加福利待遇的方式增強企業對優秀金融投資管理人才的吸引力。通過人才培養提高金融管理工作的軟實力，最終實現金融投資管理工作效率的提高。

綜述：

新時期的企業金融投資管理工作需要不斷完善金融管理工作體系，制定合理的金融投資計劃、加強金融預算和人才培養，從而全面提高金融管理工作的有效性。

參考文獻：

[1]王萍.加強中小企業內部控制的思考[J].經濟研究導刊，2011，（28），34.

[2]許靖.試論企業金融投資風險評估的重要性及其實踐[J].卷宗，2015，（7）：252-253.

[3]陳美麗.談我國企業內部會計掛靠制度存在的問題和對策[J].企業管理，2008，（3），153-154.

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第二條法規、規章和規范性文件的制訂

由委受人大、政府委托代擬的法規、規章和委內自行制訂的規范性文件的分管職能處室為法規與產業政策處。其運作程序為：

1、行業辦、中小企業局和其他處室提出需要制訂的法規、規章和規范性文件的計劃送法規與產業政策處匯總，提交委主任辦公會議討論。

2、法規與產業政策處根據辦公會議意見制訂委年度文件制訂計劃，其中法規、規章報省法制局，爭取列入相關的立法計劃。

3、有關行業辦、中小企業局、處室按計劃組織起草，法規與產業政策處負責起草工作的指導以及負責文稿的論證工作。文稿形成后由法規與產業政策處會簽，經主任辦公會議審定后送委主任簽發。

第三條全省工業發展規劃和產業政策的制訂

全省工業發展規劃和產業政策制訂工作的分管職能處室為法規與產業政策處。其運作程序為：

1、法規與產業政策處根據省政府和委領導及有關行業辦和處室要求，提出擬制訂的行業發展規劃和產業政策建議，經綜合處、投資與規劃處等處室會簽，報委領導審定。

2、由法規與產業政策處牽頭，會同有關行業辦和處室制訂工作方案，落實起草部門。有關行業辦、處室在調查研究基礎上提出提綱，經法規與產業政策處組織會審后著手起草。

3、法規與產業政策處負責對起草工作的指導和對文稿的論證。文稿形成后經委主任辦公會議審定，由分管委領導簽發。

第四條投資項目的審核、上報、審批程序

投資項目(包括外資項目在內的技術改造和建設項目)的分管職能處室為相關的投資管理處室，如技改項目為投資與規劃處。其運作程序為：

1、項目建議書、可研報告的申報審批。

(1)相關材料具備報委的投資項目建議書或可研報告，由委辦公室分送相關行業辦或專業處室以及投資管理處室；

(2)由行業辦或專業處室從產業政策、行業規劃、建設布局、經濟規模等方面對項目進行初審，于5個工作日內簽署意見后轉給投資管理處室，超過時限不提初審意見的，投資管理處室可直接審核；

(3)經行業辦或專業處室初審并經投資管理處室平衡審核初步同意的投資項目建議書或可研報告，由投資管理處室擬文，報分管委領導審批后，批復有關部門和地方；其中，上報國家和省政府的由委主任或主持工作的副主任審簽；

(4)限上項目上報國家后的催批工作，以投資管理處室為主，有關行業辦和專業處室做好對口司局的配合工作。國家對項目的批復，由辦公室送投資管理處室，并復印送有關行業辦或處室，轉發文件由投資管理處室擬文報分管委領導審批后下達；

2、項目初步設計的審查和審批。

國家和省審批的投資項目的初步設計，由行業辦、專業處室會同投資管理處室組織審查，并由投資管理處室擬文后報分管委領導審批下達。建設條件能自行平衡解決的部分限額以下項目的初步設計，由委委托市經委(計經委)組織審查和審批，報委備案。

3、國家項目的開工報告。

地方或部門上報后，由投資管理處室擬文報分管委領導審批轉報。